Der ISM-Index verheißt nichts Gutes
7. September 2010Am letzten Mittwoch wurde eine Statistik veröffentlicht, die dem US-Aktienmarkt für kurze Zeit Auftrieb gab. Und auch ich war zunächst positiv überrascht. Die Zahlen zum ISM-Index des verarbeitenden Gewerbes wiesen für August einen Stand des Einkaufsmanagerindex von 56,3 aus, während der Markt einen Stand von 52,3 erwartet hatte. Jeder Wert über 50 indiziert dabei wirtschaftliches Wachstum. Und für einen Augenblick hatten sie mich, die Herausgeber dieser Statistik.
Aber dann sah ich die entscheidende Lücke in den Daten: Ein reales Wachstum von 1,6% stand einem Industriewachstum von 7,9% gegenüber. Aus meinen Tagen als Geschäftsmann weiß ich: Ein Überangebot resultiert entweder in überfüllten Inventaren oder in nicht genutzter Produktionskapazität. Und ich bin nicht der einzige, der am Verstand der US-Einkaufsmanager zweifelt. Der Chefvolkswirt von Gluskin Sheff (TSX: GS), einem kanadischen Investmenthaus, hat eine Reihe überzeugender Argumente zusammengestellt. Hier ein Auszug:
- Die meisten regionalen Berichte für August waren sehr schwach. Entweder irren sie, oder der ISM
- Der Auftragsbestand der US-Industrie ist zurückgegangen und markiert derzeit einen Jahrestiefpunkt
- Die Lieferungen von Zulieferern waren nun in fünf aufeinanderfolgenden Monaten rückläufig
- Das Verhältnis von Aufträgen zu Inventaren ist von 1,44 im Mai auf 1,03 im August gesunken. Nach einem solchen Rückgang ist der ISM-Index in den vergangenen 30 Jahren jedes Mal innerhalb von drei Monaten auf einen Stand von rund 47 zurückgegangen
Was sagen uns also die aktuellen ISM-Zahlen? Entweder sind sie falsch, einzigartig, oder einfach ein äußerst schlechtes Zeichen.
Mit den besten Grüßen,
Adam Lass
US-Redakteur Taipan
