Inzwischen ist es wesentlich einfacher als noch vor wenigen Jahren, sich an solchen Spekulationen zu beteiligen. Immer mehr Anleger setzen auf Exchange Traded Funds (ETF). Diese ETFs bieten Anlegern ein einfach zu handhabendes Instrument, das wie eine Aktie gehandelt wird.

Heutzutage weiß Otto Normalverbraucher, dass Europa am Rande des Zusammenbruchs steht. Und dass Emerging Markets Wachstumsmärkte sind. Währungs-ETFs geben Anlegern ein neues Instrument in die Hand, diese Information zu nutzen. Ein Beispiel dafür ist der beliebte CurrencyShares Euro Trust (NYSE: FXE). Dieser ETF bewertet den Euro im Verhältnis zum US-Dollar. Man kann Put-Option auf ihn kaufen und damit auf einen Wertverlust des Euros gegenüber dem US-Dollar setzen.

Ich lege den Fokus derzeit auf Japan. Derzeit entwickeln sich zwischen Japan und China einige Dinge, die den japanischen Yen stärker machen könnten.

Sara Nunnally

US-Redakteur Taipan

Offiziellen Angaben zufolge ist die US-Arbeitslosenquote im November auf 8,6 Prozent gesunken. In diesem Wert ist allerdings nicht berücksichtigt, dass 315.000 US-Bürger im vergangenen Monat ihre Arbeitssuche eingestellt haben. Bei den Neubeschäftigungen entfiel der Großteil auf den Einzelhandelssektor. Als Anleger sollten wir uns daher eher auf die Januar-Daten konzentrieren, wenn die Weihnachtsfeiertage hinter uns liegen. Aus dem aktuellen Financial Security Index geht hervor, dass 42 Prozent der befragten US-Bürger in den diesjährigen Weihnachtsferien weniger als im vergangenen Jahr ausgeben wollen. Lediglich 10 Prozent wollen mehr ausgeben. Ferner halten nur 13 Prozent der Befragten ihren Job für sicherer als im letzten Jahr.

All dies stimmt natürlich nicht sehr optimistisch. Und dennoch können Investoren in diesen Zeiten gutes Geld verdienen. Wenn wir uns das Bevölkerungswachstum in Ländern wie China ansehen, können wir gleichzeitig von umfangreichen Infrastruktur- und Bauprojekten ausgehen, die hier notwendig sein werden. Daher dürften sich Unternehmen, die mit ihren Projekten in Wachstumsmärkten wie Indien, China oder Lateinamerika präsent sind, gut entwickeln. Auch vor Währungen sollten Sie als Anleger nicht zurückschrecken, auch wenn wir möglicherweise derzeit den Tod einer bedeutenden Währung live miterleben können. Bedenken Sie bei Investments in Währungen allerdings immer, dass Sie gleichzeitig in zwei Währungen investieren. So konnte beispielsweise der CurrencyShares Euro Trust (FXE:NYSE) trotz der schlechten Aussichten für den Euro in der letzten Woche zulegen, und zwar wegen des niedrigen Niveaus des US-Dollars.

Mit den besten Grüßen,

Ihre Sara Nunnally

US-Redakteurin Taipan

Wir haben bereits über Eurobonds geschrieben und darüber, dass die Schuldenkrise nach einer drastischen Lösung ruft. Eine Föderation europäischer Staaten ist nicht notwendigerweise das Schicksal Europas. Aber hier und jetzt ist es die einzige Möglichkeit, eine Katastrophe abzuwenden.

Die zweite Nachricht war Bundeskanzlerin Merkels Plan, deutsche Banken im Falle einer griechischen Staatspleite unterstützen zu wollen. Zwar heißt es nach außen, der Euro werde auf jeden Fall gerettet. Hinter verschlossenen Türen spricht man aber bereits über Alternativszenarien. Was im Falle einer Pleite Griechenlands geschehen wird kann niemand mit Sicherheit sagen.

Das ‚kluge‘ Geld setzt weiterhin auf eine Intervention der Europäischen Zentralbank im Stile der US-Fed. Zwar hasst die EZB die Inflation, aber die Aussichten auf einen finanziellen Kollaps wie im Jahr 1931 dürfte sie noch mehr hassen. Ein Zusammenbruch der Banken und die Gefahr einer Depression in der Eurozone können nicht ausgeschlossen werden. Vieles deutet darauf hin, dass Europa die Notenpresse anwerfen wird. In der Folge wird der Euro noch viel mehr an Wert verlieren

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

„Die gegenwärtig massive Überbewertung des Schweizer Frankens stellt eine akute Bedrohung für die Schweizer Wirtschaft dar und birgt das Risiko einer deflationären Entwicklung.

Die Schweizerische Nationalbank strebt daher eine deutliche und dauerhafte Abschwächung des Frankens an. Sie toleriert am Devisenmarkt ab sofort keinen Euro-Franken-Kurs unter dem Mindestkurs von 1.20. Die Nationalbank wird den Mindestkurs mit aller Konsequenz durchsetzen und ist bereit, unbeschränkt Devisen zu kaufen.“

Mit anderen Worten hat die Nationalbank ihre Währung nach oben gedeckelt, was man durchaus als Koppelung an den Euro interpretieren kann. Als die Nachricht den Markt erreichte, verlor der Schweizer Franken gegenüber dem Euro 8,7% an Wert. Anscheinend nahmen die Händler die Ankündigung der Notenbank ernst. Damit sprechen die Schweizer das Problem an, dass eine zu starke Währung eine Volkswirtschaft beschädigen kann. Da der Schweizer Franken als sicherer Hafen betrachtet wird, flüchteten in letzter Zeit Investoren, Händler und Sparer in die schweizerische Währung. Diese Nachfrage hat den Wert der Währung deutlich gesteigert, was Schweizer Produkte teurer macht.

Was wird nun geschehen? Währungsinterventionen können unglaublich teuer sein und historisch gesehen scheitern sie sehr oft. Theoretisch könnte die Nationalbank hunderte Milliarden aufwenden und trotzdem ihr Ziel verfehlen. Dummerweise steigt das Inflationsrisiko durch die Quasi-Bindung des Franken an den Euro. Falls der Euro an Wert verliert muss der Schweizer Franken ebenfalls abwerten, damit die neue Grenze eingehalten wird.

‚Sichere Häfen‘ sind derzeit gefragt wie nie. Mit ihrer Entscheidung hat die Schweizerische Nationalbank einen der letzten sicheren Häfen vom Markt genommen. Der Gewinner dieser Episode dürfte vermutlich Gold sein, da die Stellung des Edelmetalls als neutrale Wähung gestärkt wird.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Das Wall Street Journal wies darauf hin, dass der U.S. Dollar Index seit zwölf Jahren nicht mehr angepasst wurde. Die Gewichtung im Index ist eigenartig. Manchmal variieren die Angaben ein wenig, aber im Wesentlichen präsentiert sich die Gewichtung folgendermaßen:

• Euro: 58,6 Prozent
• Japanischer Yen: 12,6 Prozent
• Pfund Sterling: 11,9 Prozent
• Kanadischer Dollar: 9,1 Prozent
• Schwedische Krone: 4,2 Prozent
• Schweizer Franken: 3,6 Prozent

Natürlich tun sich hier sofort einige Fragen auf: Wo ist der Australische Dollar? Oder der Chinesische Yuan? Und: Warum ist die Schwedische Krone weiterhin stärker gewichtet als der Schweizer Franken?

Was außerdem sofort auffällt, ist die starke Gewichtung des Euro. Damit wird den Geschicken Europas ein außerordentlicher Einfluss auf den US-Dollar eingeräumt. Wenn wir dann außerdem noch die Schwedische Krone und das Britische Pfund hinzunehmen, liegt der Anteil Europas bei fast 75 Prozent.

Man kann den U.S. Dollar Index nach wie vor handeln, aber wenn Sie wissen wollen, in welche Richtung der US-Dollar steuert, dann bietet Ihnen der Index kein akkurates Bild. Ganz im Gegensatz zu den langfristigen Charts folgender Exchanged-Traded Funds (ETFs), die Sie sich genauer ansehen sollten:

• Euro (FXE:NYSE)
• Japanischer Yen (FXY:NYSE)
• Kanadischer Dollar (FXC:NYSE)
• Australischer Dollar (FXA:NYSE)
• Britisches Pfund (FXB:NYSE)
• Schweizer Franken (FXF:NYSE)
• Mexikanischer Peso (FXM:NYSE)
• Schwedische Krone (FXS:NYSE)
• Chinesischer Yuan (CYB:NYSE)
• Gold (GLD:NYSE)

Gold mag auf den ersten Blick nicht so recht in die Liste passen, aber irgendwie gehört das Edelmetall doch dazu, zumal es ja als "neutrale Währung" gilt.

Mit den besten Grüßen,

Ihr Justice Litle

US-Redakteur Taipan

• Einige Staaten werden aus der Eurozone ausgeschlossen
• Mehr Föderalismus. Europa bekommt ein zentralisiertes Finanzministerium mit gleichen Regeln für alle (wie in den USA)
• die Schulden der Peripheriestaaten werden von den Kernstaaten übernommen

Es besteht weitgehend Einigkeit darüber, dass die erste Lösung niemals funktionieren würde. Alleine die Androhung einer solchen Maßnahme würde ausreichen, um Bank Runs zu verursachen. Mit der Ausnahme Deutschlands würde jeder Eurostaat über Nacht zum Aussätzigen, sollte er die Eurozone verlassen. Die Kapitalflucht wäre enorm.

Die zweite Lösung wäre zweckmäßiger. Am Ende ist eine Fiskalunion immer eine Grundvoraussetzung für eine Währungsunion. Nur in guten Zeiten kommt man ohne aus. In schlechten Zeiten werden die Schwachstellen des Systems bis zum Zerbrechen belastet.

Es ist wirklich ein Dilemma für alle Beteiligten und alle haben wirklich gute Gründe, auf die jeweils anderen sauer zu sein. Die Deutschen werden verärgert sein angesichts der Aussicht, die Schulden der anderen tragen zu müssen. Die Griechen, Italiener usw. werden erzürnt sein, ihr finanzielles Schicksal in die Hände Anderer zu legen.

Es ist wirklich eine außergewöhnliche Situation. Die Veränderungen, zu denen Europa gezwungen ist, gehen jedem so gegen den Strich, dass sie unter normalen Umständen niemals akzeptiert würden.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Es ist natürlich eine Sache, eine allgemeine Ansicht über künftige Entwicklungen zu haben und dann später zu sagen: „Wusste ich es doch!“. Eine ganz andere Sache ist es hingegen, sich mit Wertpapieren dementsprechend zu positionieren. Die vielleicht einfachste Erklärung zum Timing eines Trades kommt von Michael Marcus, der in den 1970ern und 1980ern aus 30.000 Dollar rund 80 Mio. Dollar machte. Marcus zufolge beruht die Bewertung eines guten Trades auf drei Dingen: Dem Fundamentalen, dem Technischen und dem Sentiment des Marktes. Wir können uns nun ansehen, in welchem Zusammenhang diese drei Faktoren zum Timing stehen.

• Das Fundamentale ist nützlich dabei, den Trader auf Unausgewogenheiten zwischen (1) Angebot und Nachfrage, (2) Wahrnehmung und Realität sowie (3) beides zeitgleich hinzuweisen. Wenn alles zusammenspielt (3) hat man wirklich etwas in der Hand. Der Trade des Jahrzehnts wäre 2002 z.B. der Kauf von Gold gewesen. Die Nachfrage war lachhaft gering, während das Sentiment vor einer großen Wende stand.
• Technische Analyse wird verwendet, um attraktive Eintrittspunkte für einen Trade zu bestimmen. Wenn man sich auf das Wesentliche beschränkt, können nennenswerte Zeitpunke bestimmt werden.
• Beim Sentiment geht es darum, die emotionale Komponente des Marktes zu verstehen. Was denken und fühlen die Marktakteure? Wie reagieren sie auf Wirtschaftsdaten?

In der Summe wird ein begabter Trader durch Observierung, Recherche und Analyse eine Grundhaltung einnehmen. Dann betrachtet er den Markt durch alle drei Brillen um herauszufinden, wann man am besten ein- oder aussteigen sollte.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Zum Teil deshalb, weil der Euro das Gegengewicht zum US-Dollar ist und ein schwacher Dollar gut für gewisse Assets ist. Alle Long-Akteure wollen die Party an den Rohstoffmärkten und in den Emerging Markets aufrechterhalten. Es ist bekannt, dass sich eine Krise am Horizont abzeichnet. Aber das spielt derzeit keine Rolle, weil die Profiteure der Dollar-Schwäche vom folgenden Zusammenbruch nicht betroffen sein werden. Sie spielen das Spiel so lange mit, wie es läuft. Wenn die Musik aufhört zu spielen werden sie wissen, wie sie sich in Sicherheit zu bringen haben. Man lebt, bis es so weit ist, in einer Phantasiewelt.

Dort lebt auch Angela Merkel: „Der Euro ist unsere Währung. Der Euro ist aber noch viel mehr als eine Währung, er verkörpert das heutige Europa. Sollte der Euro scheitern, scheitert auch Europa.“ Diese Aussage ergibt nicht viel Sinn. Weshalb muss Europa zwangsläufig mit dem Euro scheitern, bloß weil ein Währungsexperiment fehlschlägt? Ein Scheitern der Währung jedenfalls zeichnet sich deutlich ab. Es ist leider wie es ist: Länder wie Deutschland und Frankreich passen nicht in einen Währungsraum mit Ländern wie Griechenland und Portugal. Eine Spaltung Europas in wirtschaftlich prosperierende und darbende Länder hätte Vorteile. So könnten Kernländer wie Deutschland und Frankreich ungestört wachsen, während sich Länder wie Griechenland durch die Abwertung ihrer (neuen) Währung wieder konkurrenzfähig machen könnten.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Macht das wirklich einen Unterschied? Eigentlich nicht, denn man ist nichts anderes von Politikern gewohnt. Andererseits ist diese Episode vor dem Hintergrund von Junckers Äußerung auch sehr vielsagend. Vielleicht sollten wir lieber auf Timo Soini, einen finnischen Parteiführer, hören. In einem offenen Brief an das Wall Street Journal meinte er:

„In einer richtigen Marktwirtschaft werden falsche Entscheidungen bestraft. Anstatt die Verluste infolge schlechter Investitionen zu akzeptieren, haben die Steuerzahler die Verluste während der Finanzkrise über Staatskredite, Garantien und opake Konstrukte wie den Europäischen Wachstumspakt tragen müssen. Das Geld half nicht den verschuldeten Volkswirtschaften, sondern den großen Banken und Fonds.“

Wie kann ein Abgeordneter so frei reden? Vielleicht hat er Juncker nicht zugehört. Auf jeden Fall beschreibt er, wie der Euro zu solch einer tickenden Zeitbombe werden konnte. Der Euro ist wahrlich in einem sehr schlechten Zustand.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Eines der Probleme ist, dass viele europäische Volkswirtschaften auf Staatsausgaben ausgerichtet sind. Wenn die Regierung ihre Ausgaben senken muss, schrumpft die Wirtschaftsleistung. Das kann eine Abwärtsspirale zur Folge haben, in welcher Maßnahmen zur Schuldensenkung die Schuldenlast nur vergrößern. Die Folge kann eine schwere Rezession oder sogar Depression sein.

Deutschland hat moralisches Gewicht in der Eurozone, weil es deutsche Kredite waren welche den Euro ermöglicht haben. Jetzt beginnt die deutsche Exportmaschine zu brummen und die Stimmung der anderen europäischen Länder verschlechtert sich. Sie fürchten, dass Deutschland sie wie einen Wurm am Haken zappeln lässt. Die EZB kauft nun Staatsanleihen mit Euros auf, die sie aus dem Nichts erschafften hat. In Deutschland formiert sich derzeit eine Bewegung ähnlich der Tea Party Movement, die gegen die anstehende Inflation protestiert. Dem „SPIEGEL“ zufolge sind 57% der Deutschen der Ansicht, der Euro wäre besser nicht eingeführt worden. Thomas Mayer, Chefvolkswirt der Deutschen Bank, hält sogar den Aufstieg einer Partei mit dem Ziel der Wiedereinführung der Mark für möglich.

Die Stimmung in Deutschland werden wir weiter beobachten. Die Kanzlerin hat ein weiteres hartes Jahr vor sich.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan