Eine dieser Geschichten konnten wir jüngst im "Wall Street Journal" nachlesen. Es ist die Geschichte von Joseph Reilly, der letztes Jahr sein Ferienhaus verlor, weil er die Hypothek nicht mehr bezahlen konnte. Die Bank nahm sich das Ferienhaus und verkaufte es. Joseph Reilly dachte, dies sei das Ende der Geschichte. Doch im Juni wurde er eines Besseren belehrt. Per Telefon wurde er darüber informiert, dass er per Gerichtsurteil eine Summe von 192.576,71 US-Dollar zahlen müsse. Es stellte sich heraus, dass der Verkaufspreis des Ferienhauses unter dem Betrag lag, den Reilly der Bank noch geschuldet hatte. Für die Differenz musste nun Reilly aufkommen.

Es handelt sich hierbei um einen beunruhigenden Trend. Und dieser neue Trend schlägt sich natürlich auch im Verhalten der Konsumenten nieder. Jene Personen, denen ihr Haus genommen wurde, müssen nun fürchten, dass sie jederzeit schlechte Nachrichten ereilen werden.

Anhand des S&P Retail Index ETF können wir die Stimmung in den USA sehr gut nachvollziehen:

Aber die Finanzmärkte blicken nicht nur auf die USA. Kurzfristig ist vor allem China von Interesse. Der Shanghai Stock Exchange Composite hat seit seinen Höchstständen im April mehr als 20% nachgegeben. Die chinesische Regierung hat die Kreditvergabe für den Hausbau über die staatlichen Banken nach und nach gedrosselt. Hiermit macht sich auch in China langsam der Druck der Kreditklemme bemerkbar. Es gibt alarmierende Anzeichen, dass China als einer der wichtigsten Antreiber der weltweiten Wirtschaft vor Problemen steht.

Eine gute Nachricht wäre, wenn wir in den kommenden Monaten eine Auszeit von den negativen Meldungen aus Europa hätten. Aber diese Schlagzeilen dürften problemlos durch die Rezessionssorgen in den USA und die Entwicklung in China ersetzt werden.

Mit den besten Grüßen,

Ihr Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Wenige machen sich in diesen Tagen Gedanken über China, weil sich das Augenmerk der Marktteilnehmer auf Europa richtet. Und wenn China dann doch einmal in den Vordergrund rückt, dann als der wohltätige Onkel, der seine Taschen voller Geld hat. Genau dies ereignete sich auch in dieser Woche, als Hoffnungen aufkeimten, dass China italienische Staatsanleihen kaufen könnte.

Dabei ist China selbst eine gefährliche Blase. Wir sprachen an dieser Stelle schon von dem bedrohlichen Schuldenberg im Reich der Mitte und den chinesischen Geisterstädten.

Die Finanzen des Landes sind recht undurchsichtig und werden vor der Öffentlichkeit verborgen. Daher ist es auch schwer zu beurteilen, wie weit sich die Blase schon aufgebläht hat.

Aber es gibt einige hilfreiche Fakten der Vergangenheit: Wie etwa die Monsterblase, die Japan Ende der 1980-er Jahre erlebte. Eine gute Weile dachten alle, dass Japan in Zukunft die USA dominieren würde. Der Boden, auf dem der japanische Kaiserpalast in Tokio stand, wurde als wertvoller erachtet als alle Immobilien in Kalifornien.

Nun sehen Sie sich bitte dieses Foto an:

Wissen Sie, was auf dem Foto abgebildet ist?

Nein, es ist nicht das Schloss von Versailles. Auch nicht das Britische Parlament oder der Sitz der Habsburger Familie.

Sehen Sie sich das Gebäude am besten mal von innen an:

Nun, was Sie sehen, ist eine chinesische Produktionsstätte für Pharmaprodukte. Genau, hier werden Tabletten hergestellt.

Es muss schön sein, hier zu arbeiten.

Das Problem bei diesen Dingen ist, dass jede Form von Maßlosigkeit zunächst in kleinen Wellen anschwappt, dann aber in einer riesigen Flut alles mit sich reißt. China hält seinen Bauboom mit Unsummen an geliehenem Geld von staatlich kontrollierten Banken am Leben. Glauben wir wirklich, dass China seine selbst produzierte Immobilien- und Finanzblase unbeschadet überleben wird?

Mit den besten Grüßen,

Ihr Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Sie sollten sich einmal „Tax Lien“-Zertifikate anschauen. Es handelt sich dabei um die pfandrechtliche Belastung einer Immobilie zugunsten der öffentlichen Hand, falls Steuern unbezahlt geblieben sind. Viele US-Staaten verkaufen sie auf Auktionen oder gar online. Die meisten Menschen gehen davon aus, dass, falls ein Hauseigentümer seine Steuern auf das Haus nicht bezahlt, die Gemeinde es nach einiger Zeit verkauft um die unbezahlten Steuern zu bezahlen. Dies ist fast korrekt. Genau genommen verkauft die Gemeinde ein Pfandrecht in Höhe der geschuldeten Steuer plus einen etwaigen Aufschlag, nicht die Immobilie selbst. Wer das Pfandrecht erwirb, hat nach einiger Zeit Anrecht auf die Immobilie.

Wenn ich also solch ein Pfandrecht annehme und sich der Schuldner zur Begleichung der Schulden entschließt, bekomme ich die von mir ‚ausgelegten‘ Steuern, die von der Gemeinde verhängte Strafe sowie alle angefallenen sonstigen Kosten zurückerstattet. Nach meiner Erfahrung zahlen 90% aller Hausbesitzer ihre Schulden zurück. Der Gewinn für den Erwerber des Pfandrechts liegt meist zwischen 6% und 18%. Falls jemand nicht zahlen sollte, bleibt am Ende immer die Immobilie übrig. Je nach Lage und Zustand des Hauses kann auch dies durchaus gut für den Erwerber des Pfandrechts sein, da man die Immobilie in aller Regel mit einem großen Abschlag zum eigentlichen Wert erworben hat.

Mit freundlichen Grüßen,

Joseph McBrennan

US-Redakteur Taipan

Eine der Gründe für das schnelle Wachsen der Blase war die Beliebtheit sogenannter Mortgage Backed Securities. Auf diese Weise konnte die Wall Street Hypotheken besichern und gigantische Schuldenpakete an Investoren verkaufen. Hypothekare hatten jeden Grund auf den Deal einzugehen, da ihnen das Risiko genommen wurde. Eine große Ratingagentur drückte dann einen AAA-Stempel auf die Sache und alles war gut. Diese Entwicklung wurde von Al Greenspan befeuert, der mit niedrigen Zinsen für große Liquidität sorgte.

Unter den Verleihern herrschte solch rasende Gier, dass ein guter Teil des Papierkrams nie erstellt wurde. In der Konsequenz sehen sich die Verleiher einem wahren Albtraum gegenüber, denn die Zwangsvollstreckungen vieler Häuser sind nicht legal. So muss die Bank of America die Zwangsvollstreckungen in 23 US-Staaten verschieben, weil keine rechtliche Basis dafür existiert. Bei J.P. Morgan werden derzeit 56.000 Zwangsvollstreckungen auf Eis gelegt. Ferner wehren sich mehr und mehr Hausbesitzer gegen die Enteignungen. Am Markt ist daher so etwas wie ‚stockender Verkehr‘, wenn nicht sogar Stau zu beobachten.

Im Wesentlichen läuft es darauf hinaus: Wenn ein Markt ins Stocken kommt, wandern die Käufer ab. Wenn sich die Eigentumsfrage nicht eindeutig klären lässt, werden neue Risikoprämien beim Kauf von enteigneten Häusern fällig. Und ferner, wenn die großen Kreditgeber der Staaten sich solch enormen Verlusten gegenübersehen, dürfte dies negative Auswirkungen auf ihre allgemeine Risikofreude und Fähigkeit zur Kreditvergabe haben. Auf Wiedersehen Konjunktur! Aber die Ironie der Geschichte ist, dass die Wall Street vorerst begeistert sein dürfte, denn die Problematik macht eine weitere Runde der quantitativen Lockerung wahrscheinlich.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle,

US-Redakteur Taipan

Was wird geschehen? Ich sehe fünf Möglichkeiten:

1. Banken müssen zusätzliche Verluste aufgrund der Immobilienkrise realisieren. Eine zweite Bankenkrise ist die Folge.
2. Der Euro verliert weitere 20% aufgrund der Schuldenkrise, während die europäischen Volkswirtschaften auf Volldampf laufen.
3. Ein Staat will sich aus der Krise inflationieren und profitiert zusätzlich von der Abwertung der Währung. Andere Staaten folgen auf dem Fuß: Die Inflation erhält Einzug.
4. Die Staaten wollen sich mit weiteren Konjunkturmaßnahmen aus der zweiten Rezession retten und scheitern.
5. Die Staaten wollen sich mit weiteren Konjunkturmaßnahmen und Steuersenkungen retten und sind erfolgreich.

Jedes dieser Szenarien hätte große Wechselkursbewegungen zur Folge. Aus diesem Grund dürfen wir im kommenden Jahr getrost von großen Verwerfungen weltweit ausgehen.

Mit freundlichen Grüßen,

Michael Sankowski

US-Redakteur Taipan

Obwohl Alan Greenspan schon damals Unsinn redete und sah was geschah, wiederholte er diese Phrasen auch im letzten Immobilienboom. Damals hatten die USA eine Immobilienblase, und vor kurzem hatten wir eine weitere. Die damalige Arbeitslosigkeit war nicht so weit von der heutigen entfernt. Damals nahm der Ölpreis enorm zu, genau wie vor zwei Jahren. Das sagt uns, dass wir ernsthafte Probleme haben. Die New York Times berichtete kürzlich über einen neuen Trend bei Familien: Obdachlosigkeit.

Wir haben an dieser Stelle schon öfters erwähnt, dass ein solches Klima der Angst sehr förderlich für die Rohstoffpreise ist. Dies könnte auch der Grund dafür sein, dass der SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) und der Market Vectors Gold Miners ETF (NYSE: GDX) in dieser Woche durch die Decke gegangen sind.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Kürzlich konnte der Zeitung „The Economist“ folgendes Zitat entnommen werden: „Preise für Wohnimmobilien fallen schneller als während der Großen Depression.“

Die Immobilienblase hält länger an als viele erwartet hätten. Wie der rosa Hase von Energizer geht es weiter und weiter. Und die Abwicklung dauert ebenfalls länger, da es seine Zeit braucht, bis die Verkäufer das Handtuch werfen und den niedrigen Preis akzeptieren.

Dies ist ein Zeichen, dass der Schmerz der Verbraucher eher noch größer wird als kleiner. Aber es wird noch mehr schmerzliches auf sie zukommen. Die US Zentralbank wird die Zinssätze weiter reduzieren und somit den Markt am Ende des Jahres mit Banknoten überfluten.

Das sind gute Nachrichten für den Goldpreis und schlechte für den US-Dollar. Hinzu kommt, dass dies im Goldpreis noch nicht voll eingepreist ist und das bedeutet noch viel Potenzial nach oben.

Justice Little

US-Redakteur, Taipan

Nach den Tumulten in diesem Jahr ist unser Vertrauen in die US-Banken stark gesunken. Kaum einer hört noch zu, wenn die Bankenchefs mal wieder erklären, es wären keine weiteren Verluste mehr aus der Immobilienkrise zu verkünden.

Dem widersprechen jedoch die Berichte des IMF, welche davon ausgehen, dass fallende Immobilienpreise überfällige Forderungen einen weiteren Verlust von 565 Milliarden US-Dollar verursachen könnten. Zusammen mit den Verlusten aus der Immobilienkrise, sind das insgesamt 945 Milliarden US-Dollar.

Es waren die zusätzlichen Gewinne aus den Immobiliengeschäften, die 2006 und 2007 den Dow Jones aus der Depression zogen und die US-Blue-Chips wieder nach oben katapultierten.

Doch der jetzige Verlust aus diesen Geschäften bricht nun den Rücken der US-Banken. Die gesamte Bankenbranche hat in den letzten paar Monaten 30% Verlust erlitten. Einige Banken, wie z.B. die Citigroup (C:NYSE), haben sogar das Doppelte an Verlusten erlitten.

Wegen des angeschlagenen Bankensektors können Sie daher davon ausgehen, dass auch der Dow Jones seine Verluste innerhalb der nächsten Monate verdoppeln wird – mindestens.

Gute Investitionen

Adam Lass

US-Redakteur, Taipan

Die Häuserverkäufe schossen im Februar in die Höhe. Das war der erste Sprung seit sieben Monaten. Laut der National Association of Realtors (NAOR) stiegen die Häuserkäufe um 2,9% auf einen Jahresdurchschnitt von 5,03 Millionen.

Die schlechte Nachricht ist jedoch, dass der Durchschnittspreis um 8,2% gefallen ist – der größte Absturz seit 40 Jahren.

Doch was Ihnen die Schlagzeilen in der Zeitung nicht erzählen ist, dass nun der richtige Zeitpunkt ist, ein Haus zu kaufen. Dies bestätigen die Vorhersagen der NAOR.

Wenn Sie auf die NAOR Homepage gehen, finden sie eine Tabelle die die Vorhersage mit konkreten Zahlen untermauert.

Wie Sie an dem Chart oben sehen können, wird der Hypothekenzinssatz bald den niedrigsten Stand seit langem erreicht haben. Zudem sagt die NAOR voraus, dass der momentane Sinkflug der Steilste sein wird, den wir erleben werden (-10,5%). Nach diesem Sommer werden die Häuserpreise wieder steigen.

Gute Investitionen

Christian DeHaemer

US-Redakteur, Taipan

Miserable Banken-PR rächt sich jetzt

Auch die Bank of Amerika musste zugeben, dass sie durch die Krise stärker belastet ist als erwartet. Komischerweise kommt jetzt eine Bank nach der anderen und gibt tröpfchenweise zu, dass sie eine Schieflage hat bzw. hatte. So schafft man natürlich kein Anlegervertrauen (ich hatte schon vor Wochen auf diese miserable PR hingewiesen. Die Deutsche Bank hat zum Beispiel für ihre “Hiobsbotschaft“ ganz geschickt den Feiertag zur Deutschen Einheit gewählt). Die zweitgrößte Bank der USA hat jetzt eingeräumt, dass sie Kreditausfälle und Abschreibungen in Höhe von 4 Mrd. US$ hinnehmen muss. Der Quartalsgewinn der Bank of America ist um 32% eingebrochen Daraufhin knickte nicht nur diese Aktie, sondern auch die US und die europäischen Börsen ein. Den Rest besorgte dann noch der Ölpreis, der erstmals in der Geschichte die Marke von 90,00 US$ geknackt hat. Als ich vor 3 Wochen in der 3satBörse gefragt worden bin (meine nächsten Live- Termine sind am 2. 11. sowie am 7. 12., möglicherweise auch am 16.11.), wo ich in der nächsten Zeit den Ölpreise sehe, habe ich geantwortet, dass ich 100 US$ für realistisch halte. Davon sind wir jetzt nicht mehr weit entfernt. Das Fazit aus einem hohen Ölpreis und einer noch nicht überstandenen Kredit- und Immobilienkrise kann deshalb nur lauten: Setzen Sie auf weitestgehend autarke Werte, die unabhängig davon laufen. Mit dem kleinen Biotech- Unternehmen Sangamo Bioscience und dem US-Solar-Wert Evergreen Solar haben Sie gleich 2 Werte, die in den letzten Tagen gegen den Trend gestiegen sind. Bei Evergreen Solar gibt es übrigens Übernahmegerüchte. Sobald wir Näheres erfahren, werden wir Sie umgehend per Eilmeldung informieren.