Diese Woche sprang der Ölpreis schon wieder 109 USD pro Barrel – obwohl die Märkte über neue Sorgen um die europäische Schuldenkrise einknickten. Auf Jahressicht notiert der Ölpreis rund fünfzehn Prozent im Plus.

Damit ist Öl einer der besten Rohstoffe überhaupt in 2011. Ich habe Ihnen hier in einer Tabelle mal die Performance verschiedener großer Rohstoffe in 2011 aufgelistet, damit Sie den Vergleich schwarz auf weiß haben.

Abbildung 2: Kursentwicklung verschiedener Rohstoffe in 2011

Ganz schon heftig, was? Aber niemand achtet darauf. Bei der Ölsorte WTI sieht es übrigens ähnlich aus: Die WTI-Preise haben im laufenden Jahr 8,7 Prozent an Wert hinzu gewonnen. Gold habe ich übrigens absichtlich rausgelassen, da es in Wirklichkeit eine Währung und kein Rohstoff ist.

Aus den USA höre ich, dass der jüngste Sprung im Ölpreis mit der Iran-Krise zu tun hat, die unaufhaltsam auf uns zukommen wird. Darüber spricht hier noch kein Mensch. Doch lassen Sie sich davon nicht täuschen.

Es ist nur eine Frage der Zeit, bis wir leider über den Iran sprechen müssen. Diese Woche probte das iranische Militär die Schließung der Straße von Hormus. Das ist eine ganz klare Drohung. Im Taipan-Blog werden wir diesen Krisenherd jedoch immer im Auge behalten.

Sie sind hier also immer frühzeitig informiert.  

Von

Daniel Wilhelmi,
Leitender Redakteur Taipan-Deutschland

Gerade sind Solaraktien aber sehr günstig zu haben. Von ihrem Höchststand im Jahr 2008 bei über 30 US-Dollar ist der Kurs des ETF Guggenheim Solar (NYSE: TAN) auf rund 7 Dollar gefallen. Derzeit gibt es drei negative Faktoren, welche die Aktien von Solarunternehmen belasten. Dies sind die Sorgen um die mögliche Senkung staatlicher Subventionen, ein Überangebot am Panel-Markt und der Verdacht gegenüber chinesischen Solarunternehmen, sie würden ihre Geschäftszahlen manipulieren.

Darüber hinaus haben sich viele Short-Verkäufer entsprechend positioniert. Insgesamt haben wir es mit einem derzeit wenig geliebten Sektor zu tun. Der Solarsektor sollte aber nicht aus den Augen verloren werden. Nicht alle Solarunternehmen sind betrügerisch und der langfristige Investment Case ist sehr überzeugend. Auf lange Sicht wird der Mangel an Öl unter den Solaraktien ein Feuer entfachen. Behalten Sie den Solarsektor im Auge!

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Der Gap wird im obigen Chart anhand der beiden ETFs U.S. Brent Oil Fund (NYSE: BNO) und U.S. Oil Fund (NYSE: USO) veranschaulicht. Dabei muss allerdings gesagt werden, dass solche ETFs nicht immer völlig parallel zu den jeweiligen Ölpreisen laufen. Die allgemeine Bewegung ist aber nah genug dran, um den Spread zwischen WTI und Brent abzubilden.

Investoren könnten nun den BNO-ETF (Brent) kaufen und den USO-ETF (WTI) verkaufen. Dies wäre eine Wette auf eine weitere Zunahme des Spreads. Oder eben anders herum, falls man Gegenteiliges vermutet. Für die Zunahme des Spreads gibt es im Wesentlichen drei Gründe:

• Angebotsknappheit in Europa und Asien
• Zunahme der weltweiten Nachfrage relativ zur US-Nachfrage
• der „Angstaufschlag“ wegen der Situation im Nahen Osten

Brent-Öl wird hauptsächlich im Rest der Welt ausgeliefert, während WTI in der Regel in die USA fließt. Ich denke, eine Wette auf eine Ausweitung des Gaps ist keine schlechte Idee. Sie basiert auf der Annahme, dass die politischen Spannungen im Nahen Osten anhalten und die weltweite Nachfrage zunimmt. Beides ist plausibel. Bei einer Eskalation im Nahen Osten würde der Preis für WTI natürlich auch steigen. Aber vermutlich nicht so stark wie der Preis für Brent, deren Konsumenten eine solche Eskalation stärker betreffen würde.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

„Die Chinesen sind in den letzten 30 Jahren nicht aus Glück so weit vorangekommen. Sie arbeiten hart für ihr Volk und das Land. Im nächsten Jahrzehnt wird China weitere erstaunliche Innovationen und Entwicklungen hervorbringen. Zeigen Sie Respekt, wenn er gefragt ist. Auf einer Sanddüne zu stehen und zu rufen, wie stark Sie doch seien, ist ein Zeichen absurder Dummheit!“ Thin Foong C.

Man muss nicht weit blicken, um Aussagen über die bevorstehende Dominanz Chinas zu finden. Es reicht, jede x-beliebige Zeitung aufzuschlagen. Niemand will den Chinesen den ihnen gebührenden Respekt versagen. Demgegenüber schrieb Jack:

„Eine Implosion Chinas und ein Aufstieg der US-amerikanischen Erdgasproduktion zur Reduzierung der Abhängigkeit von ausländischem Öl erscheint sehr plausibel. Es wird aber eine Herausforderung sein, all die Jobs aus Übersee zurück in die USA zu holen.“

Jack hat es erfasst: Es ist weiterhin offen, wer künftig dominieren wird. Sowohl China als auch die USA haben noch durch viele Untiefen zu navigieren. Eine einfache Frage von unserem Leser Jim:

„Werden die USA noch lebensfähig sein, wenn der Dollar nicht mehr Hauptzahlungsmittel des globalen Handels sein wird?“

Ja, ohne Frage. Man sollte nicht vergessen, dass Währungen nicht im Vakuum bewertet werden. In gewissem Sinne sind nationale Währungen wie Aktien des betreffenden Staates. Selbst wenn die USA ihren Status als Emittent der weltgrößten Währung verlieren sollte, kann sie der Welt noch wertvolle Güter und Dienstleistungen anbieten. Ohnehin wird die US-Exportwirtschaft wettbewerbsfähiger, sobald der Dollar an Wert verliert.

Mit den besten Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Die zweite Zahl ist 46.000. In den USA ist jeder Mann, jede Frau und jedes Kind mit durchschnittlich 46.000 Dollar verschuldet. Die USA werden hinsichtlich der Schulden so oft mit Griechenland verglichen, da die Verschuldung der Griechen mit 45,000 Dollar pro Kopf tatsächlich niedriger ist. Die USA sind aber nicht pleite, weil sie ihr eigenes Geld drucken können. Ferner sind die USA für asiatische Mächte und Emittent der Weltwährung „too big to fail“.

Die letzte Zahl ist 60.000.000. Die Internationale Energiebhörde IEA hat bekanntgegeben, dass die 28 Mitgliedsländer in den kommenden Monaten 60 Mio. Barrel Öl auf den Markt bringen werden. Damit soll den anhaltenden Angebotsstörungen durch die Ereignisse in Libyen begegnet werden. Aber weshalb sollte der Ölpreis nach so einer Nachricht sinken? Es ist doch eher so, dass die Freisetzung strategischer Reserven auf das Ausmaß der Knappheit hinweist. Und 60 Mio. Barrel decken nicht einmal den Tagesbedarf der Erde.

Mit den besten Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Hinsichtlich Iran meinte Saudi Arabiens König Abdullah, dass man der Schlange den Kopf abschlagen müsse. Aber wer ist hier die Schlange? Ist es Iran oder ein anderes Land im Nahen Osten? Vielleicht ist die Schlange diejenige Institution, welche die USA überhaupt erst in eine so traurige Lage gebracht hat. Wenn wir die korrupten Banken nicht gerettet hätten, welche übrigens immer noch in der Krise sind, würden die USA ihren Feinden kein so blendendes Ziel abgeben. Wenn das Einkommen der US-Amerikaner nicht durch steigende Lebensmittel- und Energiekosten beschnitten würde, täte uns der Ölpreis vielleicht nicht so weh. Die Leute bei der Federal Reserve sind nicht dumm im konventionellen Sinne, aber sie sind ideologisch verblendet. Sie haben bloß einen Hammer, sodass alles wie ein Nagel aussieht.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Dieser Kurve zufolge gibt es also zwei Arten von Stabilität: Offene und geschlossene Stabilität. Die USA sind ein Paradebeispiel für Stabilität und Offenheit, während Nordkorea das beste Beispiel für geschlossene Stabilität wäre. Die Kernthese der J-Kurve lautet: Wenn Staaten sich von Geschlossenheit zu Offenheit entwickeln, geht dies vorübergehend mit einem Verlust an Stabilität einher. Teilweise auch mit Gewalt. Die Staaten des Nahen Ostens wollen sich öffnen und müssen dabei den Stabilitätsverlust überstehen.

Aus diesem Grund kommt der arabische Frühling der Weltwirtschaft so ungelegen. Eine Massenbewegung von geschlossen nach offen in einer Region, die so viel Öl produziert, wird mit Gewalt und Tumult einhergehen. Die arabischen Führer werden ihre Posten nicht bereitwillig verlassen. Wenn sie das Volk nicht mit Bestechungen ruhigstellen können, werden sie Gewalt anwenden.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

„eine Optionsstrategie die darauf abzielt, das mit Preisveränderungen des Basiswerts verbundene Risiko durch Long- und Short-Positionen zu reduzieren.“

Der Delta-Hedge, um den es heute geht, ist aber etwas anders. Es geht hier nämlich auch um die bekannte Fluggesellschaft Delta Airlines. Im Kontext spielt David Tepper, einer der erfolgreichsten Hedge Fonds-Manager der vergangenen Jahr, eine Rolle. Er ist dafür bekannt, dass er häufig auf die Aktien von Fluggesellschaften setzt. Solche Aktien zu kaufen ist im Wesentlichen eine Wette auf eine Beruhigung der Lage im Nahen Osten und darauf, dass der Ölpreisanstieg nicht ausartet. Ferner sollte sich die US-Wirtschaft erholen und es den Unternehmen erlauben, größere Gewinnmargen mitzunehmen.

Dies ist natürlich auch Herrn Tepper bekannt. Er ist einem Pressebericht zufolge insbesondere mit Blick auf Saudi Arabien besorgt. Falls dort die Ölfelder brennen sollten, würde er sich aus Fluggesellschaften zurückziehen. Man könne ihm zufolge im schlimmsten Fall die Hälfte seines Geldes verlieren. Ich denke es versteht sich, dass sich diese Einschätzung mit der unsrigen deckt.

Was tun also in diesem Umfeld, in dem so viel von unvorhersehbaren Ereignissen abhängt? Mein Delta-Hedge würde bedeuten, long auf  Fluggesellschaften zu gehen und mit langfristigen Call-Optionen auf Erdöl zu hedgen. Falls sich der Ölpreis seitwärts entwickelt oder sinkt, gewinnen die Luftfahrtaktien. Falls der Nahe Osten in Flammen aufgeht, würde demgegenüber der Ölpreis in die Höhe schnellen.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan

Weit glaubhafter ist demgegenüber, dass ein Stopp libyscher Exporte deutlichen Einfluss auf die Weltwirtschaft hätte. Libyen hat die größten Ölreserven in Afrika und steht auf der Liste der weltweiten Ölexporteure auf Platz 15.

Wenn man Leute wie Michael Lo von Nomura Holdings fragt, könnte dies sehr gut nur der Anfang eines rekordverdächtigen Laufs des Ölpreises sein. Er meint: „Sollten Libyen und Algerien ihre Ölproduktion zeitgleich einstellen, könnte der Ölpreis über 220 Dollar je Barrel notieren.“

Mit freundlichen Grüßen,

Adam Lass

US-Redakteur Taipan

„Al-Kaida steht enthüllten diplomatischen Dokumenten zufolge kurz davor, eine schmutzige radioaktive Bombe zu bauen. Ferner gibt es Hinweise darauf, dass Jihad-Gruppen einsatzbereite biologische und chemische Waffen entwickeln, die tausende töten könnten.“

In der Jerusalem Post stand vor Kurzem:

„Ein führendes Mitglied der muslimischen Bruderschaft in Ägypten meinte, dass sich die Ägypter auf einen Krieg gegen Israel vorbereiten sollten. Der Suez-Kanal müsse geschlossen und die Gaslieferungen an Israel eingestellt werden.“

Vor dem Hintergrund der Gewalt auf Kairos Straßen ist das harter Tobak. Derzeit wird die Domino-Theorie Eisenhowers wieder hervorgeholt, allerdings vor einem anderen Hintergrund. Diesmal geht es um den Fall arabischer Regierungen. Falls einer dieser umstürzenden Dominosteine Saudi-Arabien sein sollte, könnte der Ölmarkt heftige Verwerfungen nach „Tom Clancy-Art“ erleben. Sollte die Produktion aus Saudi-Arabien aussetzen, wären Chaos und wirtschaftliche Verwüstung die Folge.

Mit freundlichen Grüßen,

Justice Litle

US-Redakteur Taipan